鐵礦石市場在本輪厚壁合金管市場上漲行情中扮演著重要的領(lǐng)頭羊角色。新年伊始，62%澳礦重見150美元/噸，新交所鐵礦石掉期價也達(dá)到了150美元之上，較9月初最低時漲幅達(dá)到了75%。12月份至今，進(jìn)口礦漲幅就達(dá)到了30%，遠(yuǎn)超過厚壁合金管15%的上漲幅度，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于厚壁合金管現(xiàn)貨市場5%的表現(xiàn)。

　我們認(rèn)為，礦價的瘋狂上漲很大程度上是源于貿(mào)易商和鋼廠的心理層面發(fā)生了改變，并非實質(zhì)性的需求好轉(zhuǎn)。12月份，我國進(jìn)口礦數(shù)量達(dá)到了7094萬噸，創(chuàng)出了單月進(jìn)口的歷史最高水平，同期進(jìn)口礦港口庫存也從11月末的8066萬噸降至全年最低水平的7314萬噸。與進(jìn)口礦需求旺盛形成鮮明對比的是粗鋼產(chǎn)量的減少，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，12月份粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)出逐旬遞減的態(tài)勢，12月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為190.07萬噸，低于上旬的194.5萬噸和中旬的191.09萬噸。

　在需求淡季、礦價暴漲的情況下，厚壁合金管現(xiàn)貨市場漲勢乏力，遠(yuǎn)低于礦價的上行力度，鋼廠難以將成本有效轉(zhuǎn)嫁出去，倒逼自行采取減產(chǎn)措施。鋼廠的這一舉措緩解了近期自身的困境，使得進(jìn)口礦價不得不在持續(xù)拉漲后進(jìn)入調(diào)整期，從進(jìn)口礦港口庫存停止單邊下行的變化也可以得到印證。因此，我們認(rèn)為，進(jìn)口礦價與厚壁合金管近期都將出現(xiàn)一定的調(diào)整，但基于對后期厚壁合金管市場的良好預(yù)期，調(diào)整幅度有限。